La Junta de Supervisión Fiscal (JSF) advirtió sobre la crítica situación de liquidez que enfrenta el sistema eléctrico de Puerto Rico, la cual —según el organismo— tiene “consecuencias reales y profundas” no solo en la capacidad de generar energía de manera confiable, sino también en los esfuerzos de restauración y mantenimiento de la red energética.

En una carta el lunes, el director ejecutivo de la JSF, Robert F. Mujica, reconoció los retos que enfrenta el sistema, luego que el ente fiscal sostuviera la semana pasada una reunión con los operadores privados LUMA Energy y Genera PR, así como la Autoridad de Energía Eléctrica (AEE), donde se abordaron los factores que han agudizado la crisis en el sistema.

A continuación, se presentan nueve puntos clave sobre la crisis de liquidez del sistema eléctrico, detallados en la misiva y sustentados en datos preliminares recopilados por la firma Ernst & Young, reconocida por sus servicios de auditoría y consultoría financiera:

1. Los cobros de efectivo de los clientes se mantienen estables: los cobros se han mantenido en consonancia con los niveles presupuestados, lo que sugiere que la escasez de liquidez no es atribuible a la disminución de los ingresos.

2. Parece que hay oportunidades para mejorar aún más la liquidez mediante una mayor mejora de los cobros. Esto podría lograrse, según la JSF, haciendo que las agencias gubernamentales, que en conjunto debían $83 millones en septiembre de 2025, paguen sus facturas como corresponde.

3. La financiación de LUMA ha sido inconsistente y ha disminuido este año: aunque la AEE ha transferido aproximadamente $900 millones más que el presupuesto de LUMA desde la privatización, la gran mayoría de esos fondos parecen haberse gastado en la respuesta a desastres y en trabajos de restauración, así como en gastos no presupuestados, como trabajos de respuesta a cortes de emergencia.

4. Desde febrero de 2025, está claro que las transferencias mensuales de la AEE a LUMA son inferiores al presupuesto mensual aprobado, lo que afecta la liquidez para sus operaciones. Sin embargo, también está claro que la falta de reembolsos federales ha afectado a la liquidez, de acuerdo a lo dispuesto por la JSF.

5. Las reservas de efectivo operativo están casi agotadas: la falta de liquidez ha mermado gravemente las reservas de efectivo de LUMA, lo que ha provocado, según la carta, despidos de empleados y retrasos significativos en los pagos a los proveedores. También se están paralizando los proyectos de restauración. Genera informa de atrasos similares y, como resultado, los pagos a los proveedores también se están retrasando.

6. Es posible que sea necesario ajustar la metodología de financiación: el enfoque actual de la AEE para calcular los importes de las transferencias parece erróneo a la hora de calcular el importe en función de las necesidades de efectivo, dijo la JSF. Al reducir las transferencias basándose en los saldos de caja de LUMA al final del mes, la metodología subestima las necesidades reales de efectivo para el funcionamiento y asume que puede operar con un saldo de caja cero cada mes. A juicio del ente fiscal, esta no es una forma viable ni sostenible de hacer las operaciones.

7. Efectivo sin restricciones: aunque la liquidez general en el sistema energético parece limitada, al 29 de septiembre, la AEE parecía tener aproximadamente $200 millones en efectivo sin restricciones. Aunque esta cifra puede haber disminuido tras el ciclo de financiación mensual, la JSF sugiere que podría haber liquidez adicional disponible a nivel de AEE. Esta fuente potencial de financiación debería evaluarse para ver si una parte está disponible para su transferencia a AEE o LUMA con el fin de ayudar a estabilizar las operaciones a corto plazo.

8. Retrasos en el reembolso de fondos federales: el ritmo de las obligaciones de la Agencia Federal para el Manejo de Emergencias (FEMA, en inglés) se ha ralentizado considerablemente, lo que ha prolongado los plazos de reembolso. Además, los ciclos y procesos de revisión de la Oficina Central de Recuperación, Reconstrucción y Resiliencia (COR3) en Vivienda siguen siendo largos, lo que genera importantes presiones de tesorería provisionales en el sistema.

9. En la actualidad, al menos $745 millones en gastos relacionados con desastres de FEMA y Vivienda siguen sin reembolsarse. Según la JSF, no se trata de un problema aislado, sino que refleja un fallo sistémico en múltiples entidades, entre ellas LUMA, FEMA, COR3, PREPA y Vivienda, debido a la ineficacia de los procesos y a la falta de coordinación. A tales fines, la JSF propuso trabajar en conjunto para maximizar los reembolsos de FEMA y bajo el programa de Subvenciones en Bloque para Desarrollo Comunitario (CDBG, en inglés).