Nueva York - Cuando SpaceX debute en el mercado bursátil estadounidense, quiere que los pequeños inversores desempeñen un papel importante en la que podría ser la mayor salida a bolsa de la historia.

La empresa de cohetes de Elon Musk, conocida formalmente como Space Exploration Technologies Corp., está dirigiendo parte de su oferta pública inicial de acciones directamente a lo que se denomina inversores “minoristas”. Se trata de personas que compran acciones en una cuenta de corretaje en su teléfono, no fondos de pensiones u otros grandes inversores “institucionales” que envían órdenes a sus mesas de negociación profesionales.

Aquí hay algunas cosas que debe tener en cuenta a medida que se acerca la salida a bolsa:

Según Fidelity, la mayoría de las OPI solo ofrecen entre el 5% y el 10% del total de la oferta a inversores minoristas. En este caso, sin embargo, podría llegar al 30%. SpaceX espera que los inversores minoristas participen en su OPV a través de Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi y E-Trade de Morgan Stanley.

En Fidelity, los inversores con tan solo 2,000 dólares en sus cuentas podrían hacerse con acciones de SpaceX en la OPV. Esto supone una reducción con respecto a las cuentas mínimas de 100,000 dólares o incluso 500,000 dólares que Fidelity tiene para otras ofertas de acciones.

La demanda de inversores puede ser tan alta en esta OPI que no todos los que manifiesten interés obtendrán realmente una acción.

Dada la expectación suscitada por SpaceX, la tentación de comprar acciones en la OPV y venderlas rápidamente si el frenesí dispara su precio podría ser muy grande. Pero las agencias de valores tienen políticas para bloquear a los inversores de futuras ofertas si se deshacen rápidamente de las acciones compradas en una OPV, por ejemplo en un par de semanas.

El interés potencialmente elevado de los inversores minoristas tras la OPV es una de las razones por las que SpaceX advierte de que el precio de sus acciones podría ser volátil. Estos inversores no son conocidos por moverse tan meticulosamente como un fondo de pensiones, que trata de acumular dinero para pagos que debe hacer años o décadas en el futuro.

Al fin y al cabo, fueron los inversores minoristas los que ayudaron a GameStop y a otros “valores meme” a alcanzar cuotas de inflexión del mercado en 2021 que los inversores profesionales calificaron de irracionales.

Según Jay Ritter, experto en OPI y profesor de la Warrington College of Business de la Universidad de Florida, la OPI típica ha experimentado un aumento del 7% en su primer día de cotización, desde 1980 hasta 2025.

Pero las OPI tienden a ir a la zaga de sus homólogas de tamaño similar en los cinco años siguientes, sin contar su primer día de cotización. Según Ritter, lo hacen en una media del 3,6% anual.

Es muy caro lanzar objetos fuera de la atmósfera terrestre y construir enormes centros de datos de inteligencia artificial, y SpaceX ha acumulado una deuda de 29,100 millones de dólares a finales de marzo.

La empresa también perdió 4,900 millones de dólares el año pasado y otros 4,300 millones hasta los tres primeros meses de 2026. Reconoce que “podría no alcanzar la rentabilidad en el futuro”.

A largo plazo, el precio de una acción tiende a reflejar los beneficios que obtiene la empresa.

Podría acabar siendo propietario de una parte de SpaceX aunque nunca se lo hubiera propuesto. Piense en las muchas personas que poseen acciones del popular fondo cotizado QQQ, que sigue el índice Nasdaq 100 y tiene unos 460,000 millones de dólares en activos totales.

Históricamente, el índice Nasdaq 100 esperaba hasta diciembre para añadir nuevos miembros en una reconstitución anual para asegurarse de que incluía a las 100 mayores empresas no financieras del Nasdaq. Pero el Nasdaq introdujo recientemente cambios que permiten a algunas grandes empresas entrar en el índice Nasdaq 100 tras solo 15 días de cotización.

Eso significa que si la OPV de SpaceX tiene el éxito esperado, podría unirse rápidamente tanto al Nasdaq 100 como al fondo QQQ, todo ello mientras los titulares de QQQ no hacen nada por su cuenta.

Sin embargo, la empresa detrás del índice S&P 500, más popular, no está haciendo cambios que permitan a SpaceX una entrada más rápida.

En su OPV, SpaceX ofrece 555.6 millones de acciones de su “Clase A”. Cada una de estas acciones da al inversor un voto en los asuntos que deciden los accionistas. Eso incluye cosas tan importantes como quién forma parte del consejo de administración que supervisa al consejero delegado.

Esta OPV no ofrece lo que se denominan acciones de “Clase B”, cada una de las cuales da a su titular 10 votos. Musk, por su parte, posee tantas de esas acciones que él solo podría controlar más del 82% de todo el poder de voto de las acciones tras la OPV.

En los documentos presentados ante los reguladores bursátiles estadounidenses, SpaceX reconoce la posibilidad de conflictos de intereses entre ella y Musk, junto con otras empresas de su propiedad, como Tesla.

Funcionarios de fondos de pensiones de bomberos, profesores y otros trabajadores de California y Nueva York enviaron el mes pasado una carta a SpaceX en la que censuraban algunas de las disposiciones de su OPV, como las “acciones con supervoto”, el arbitraje obligatorio de las reclamaciones de los accionistas en lugar de la posibilidad de demandas judiciales y el grado de poder que Musk tendrá sobre la empresa.

Dijeron que podían convertirse en propietarios de acciones de SpaceX porque son titulares de fondos indexados, que compran automáticamente acciones cuando se incluyen en determinados índices.

Si Musk es capaz de controlar tanto poder de voto en el consejo de administración, eso le haría tremendamente poderoso al frente de SpaceX, “esencialmente haciéndole incombustible sin su propio consentimiento”, escribieron en su carta el director general del Sistema de Jubilación de los Empleados Públicos de California, el interventor del estado de Nueva York y el interventor de la ciudad de Nueva York.

“Este nivel de aislamiento de la rendición de cuentas es prácticamente inaudito entre cualquier otro gran emisor estadounidense cuyos documentos rectores excluyen la rendición de cuentas a los propietarios públicos en estos términos.”

SpaceX planea cotizar bajo el símbolo bursátil “SPCX”. Este es muy similar a “SPCE”, que es el símbolo de Virgin Galactic Holdings, la empresa de Richard Branson.

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Esta historia fue traducida del inglés al español con una herramienta de inteligencia artificial y fue revisada por un editor antes de su publicación.